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FinTech NET > 金融知識庫 > 研訓評論[研訓評論] 壽險業海外避險成本高漲 應可成為資金回台布局投資之契機

新聞摘要
國際金融市場風險升溫，加上海外投資避險成本高漲，兩大原因讓壽險業者的投資計畫轉彎、比起過去更願意加碼國內長債；資金「大咖」壽險業買債意願回溫，數字會說話，中央銀行昨（23）日標售20年債，壽險大買37%、抱回110億元籌碼，激勵公債次級市場上各期債券殖利率下跌，多頭氣焰高漲。
新聞來源:https://udn.com/news/story/7239/3611165

研訓短評

台灣長期處於低利率環境已有十餘年，為確保資金部位維持一定報酬率，壽險業大舉將可運用資金進行國外投資，但由於過度集中，金管會於2018年開始限制壽險業資金投資海外，即要求國際板債券加計國外投資之上限定為65%，加以近兩年國際金融市場風險逐漸增溫、海外投資避險成本高漲，例如資金部位過多布局在美債，即容易因台美利差擴大而受到衝擊。事實上，國際信評機構穆迪（Moody's）曾於2015年指出台灣壽險業為低利率環境中之虧損高風險群，主要原因為壽險公司在低利率環境下，銷售高保證獲利保單較外國同業須採取更積極之投資策略，因而容易產生嚴重地「以短支長」問題。

就目前情勢發展而言，台美利差在短期內未有縮小之跡象，壽險業勢必需減少國外投資或投資以新台幣計價之高殖利率商品，例如債券ETF，又或增加公共建設之投資比重，包括直接參與或投資相關證券化商品協助公共建設籌資。因此，金管會顧主委在不建議以其他準備金挪作外匯變動損失後，提出調降避險比重及減少國外投資兩項方案，前者保險局將於1月底前公布最新的外匯價格變動準備金應注意事項，後者則有賴壽險業對其資金運用進行避險精算及風險控管。

2019-01-24 00:00

評論員：
台灣金融研訓院 金融研究所 賴建宇 助理研究員